大地期货有限公司 彭国梁

　　上周国际金银价格走势整体上可以概括为上冲回落，单周振幅不小，但最终涨跌幅微小，大大有别于前两周凌厉跌势。尽管最终黄金微跌，白银微涨，但在一周的走势中，黄金表现出领头羊的角色，白银则更多表现为跟随性。从日级别走势来看，上半周金价延续前一周下半周止跌反弹的势头继续扩大反弹幅度，并且在伯南克周二发表支持宽松政策证词后将反弹力度发挥到最大，但随后便回到回落的节奏中。即便是美国两党提出的旨在850亿美元开支削减措施自动启动的法案均遭否决，直至周五(3月1日)这个开支削减计划自动启动，金银才悠悠然自阶段低位回升，日线收出长下影线。总结来说，时至今日金银的价格已基本将QE3利好推动的涨幅悉数吐尽，并且借助伯南克相关证词利好的反弹也已结束，加之此前市场因忧虑QE可能提前结束而出现的抛售动作也告一段落(上周CFTC管理基金持仓显示黄金净多头寸出现增加)，而美国减支计划自动启动带来的作用更多是抗跌而非支撑上涨，同时当周美元的大幅上涨并未对金银构成重大负面影响，因此，下一步金银需要新的题材性因素来寻找短期的运行方向。下周包括欧央行利率决议以及美国2月非农就业数据将担当起这个作用，需重点关注。追踪黄金长期价格走势的最大的ETF持仓SPDR持仓上周再度大幅减少，引起市场重视，目前持仓水平接近去年年初以来最低位，与目前黄金价格接近1550美元一线一年多以来低位吻合，因此该价位也可作为我们后市一段时间内重点关注的分水岭，一旦跌破或将意味着金价牛市终结。此外，下周欧洲也将公布不少经济数据，特别是意大利失业率等数据可能重新引发市场对于欧元区的忧虑情绪，一旦避险情绪重新燃起，或对金银价格构成阶段性利好。而美国就业数据也将引导市场重新重视宽松政策对于贵金属的正面作用。

　　【策略参考】

　　关注美黄金1550美元一线附近表现，上方试多，有效下破则意味着黄金高位头部形成，下方空间打开。另外，关注沪银仓单减少的动作是否能持续。